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標題: 解密“中拓系”融資诈骗套路:混入國企供應链是關键,無貨贸易藏... [打印本頁]

作者: admin 時間: 2024-5-6 14:12
標題: 解密“中拓系”融資诈骗套路:混入國企供應链是關键,無貨贸易藏...
震動業表里的PTA場外期权爆仓案，主犯“中拓系”實控人陈志近期被判處無期徒刑。“中拓系”的商業融資欺骗之以是造成66亿元丧失，暗地里有多位中石化關頭员工的共同相当首要。尔後者因收受7000多万元行贿，現在被另案處置。

“中拓系”的買賣敌手不乏上市公司和金融機構，疏於實地驗貨，被捏造的PTA貨权转移凭證所坑骗。案發後，相干上市公司的“董监高”呈現大換血。有多位業内助士坦言，場外衍生品市場危害较多，但羁系難度较大，将来必需“場内、場外羁系一體化”。

國企担保是焦點，频频套用信誉證資金

造成丧失高达66亿元之巨

相较於投資者進入門坎较低，且介入度较高的股市，場外衍生品市場門坎较着要高不少，而透明度相對於股市要低，在近几年快速成长中，場外衍生品营業現在已經是大型金融機構的“標配”和首要增加點，大型實體企業也廣泛操纵場外衍生品来套保，用以對冲市場和汇率危害或调理財報。但在不测事務、地缘政治、疫情打击越發频仍确当下，證券期貨市場颠簸较着加大，一着失慎，場外衍生品市場便可能暴發重大危害，最典范案比方2021年美國Archegos對冲基金爆仓、2022年轻山团體LME镍期貨濒临爆仓事務。而在海内證券期貨市場，2019年7月初暴發的“PTA場外期权爆仓”事務可谓典范。

圖1 PTA期貨2KUBET,019年6月中旬到7月初短短12個買賣日，多頭暴力拉涨30%，7月1日、2日持续涨停，大量空頭爆仓

综合那時相干上市公司和期貨公司通知布告、相干媒體報导，持有PTA場外衍生品頭寸至多的是“中拓系”(中拓(福建)實業公司為代表)。在“PTA場外期权爆仓”事務產生後，因触及金额较大，公安部分敏捷参與。据《红周刊》领會，“中拓系”現實占用了66亿元資金未奉還，現實节制人陈志涉嫌合同欺骗罪、贿赂罪等多項罪名，在不久前被上海法院判處無期徒刑。

公然信息顯示，對苯二甲酸(PTA)是煤油的结尾產物，其直接原料是煤油炼制出的對二甲苯(PX)。PTA的终端產物主如果化纤、涤纶、短纤等，遍及用於化工、轻工、電子、修建等范畴。PTA期貨的上市場合也是證监會垂直办理的買賣所之一。不外比力成交范围，PTA的買賣量远小於铁矿石、罗纹钢等玄色系和有色系品種。

那末，“中拓系”酿成的危害為什麼有如斯庞大？《红周刊》得到的《刑事裁决书》顯示，两家大型上市國企、一家化工業頭部上市公司的多位办理层员工、主干被“中拓系”行贿，共同完成為了看似完美無缺的融資欺骗链条。

一般来讲，大宗商品市場上，大型原質料廠商、實體企業是關頭脚色。陈志的PTA商業融資很大水平上获得了中國金山结合商業有限公司副总司理夏森、营業一部营業司理孙振國，中國石化化工贩賣有限公司(简称“中化销”)合纤原料處主管於淼、中化销上海公司总司理居刚等關頭岗亭賣力人的支撑——公然信息顯示，金山结合商業是上海石化(600688.SH)的控股子公司，後者是中國石化(600028.SH)旗下企業。一样，中化销也是中國石化的子公司。

《红周刊》得悉，陈志和夏森、於淼、孙振國等同谋，伙同中化销江苏分公司副总司理梅海良等人，“為攫取不法长處”，在明知PX境外采購價高於境内贩賣價、正常谋劃必定吃亏的环境下，“违规将‘中拓系’公司纳入中化销公司PX、PTA、乙二醇(MEG)的境表里商業链”，再以金山结合商業等國有企業的名义，開立信誉證在境外采購PX後，以赊貨方法把采办的PX交给“中拓系”加工成PTA在境内贩賣，但贩賣款没有實時奉還供给信誉背书的國企，而是由陈志安排，直到信誉證到期時才奉還，經瘦肚子,由過程该方法“频频套用信誉證項下的巨额國有資金”。

圖2 《裁决书》顯示，中石化、上海石化多位關頭员工的共同，是“中拓系”圈套能得以多年的關頭之一

《裁决书》也总结了“中拓系”的融資套路：“中拓系”把PTA等產物贩賣给中國石化的联系關系公司，後者再把PTA转销给夏森等人指定的纺织企業未上市,等下流客户。時代存在着几周~几個月的交付周期，在下流客户提貨前，“中拓系”再經由過程联系關系公司回購PTA。如斯循环往复，就到达了假借商業套取融資的目標。详细来讲，“中拓系”一般只需付出20%的包管金，就可以在PTA商業中向相干企業赊账，账期一般不跨越3個月，到期後再經由過程貨品商業奉還本息。该融資方法的本錢只有5%~8%/年。

實在早在2016年末，“中拓系”因PX境表里代價倒挂等缘由呈現過紧张吃亏，已資不抵债。經夏森、孙振國等中國石化旗下公司员工的指导，“捏造貨权转移凭證，經由過程商定固定利錢、付出小额包管金等方法”與國泰君安危害办理有限公司（國泰君安(601211.SH)的孙公司）、上海纺投商業有限公司、陕西耽误煤油物質团體上海有限公司、上海南光石化有限公司等企業，大量展開以交易PTA等化工品為名的子虚闭环商業，“欺骗巨额融資款，并重要用於期貨市場谋利”。

但因為行情和小琉球優質套裝行程,風控果断失误，2019年6月~7月，PTA期貨暴涨达30%，陈志节制的期貨账户爆仓，占用的66亿元資金没法奉還。這些丧失中，部門資金用於了偿民間假貸、小我消费，甚至转移到陈志的小我账户。案發後，陈志试圖出境，但於2019年7月尾被公安構造抓获。

中石化多人被另案處置

旗下上海石化董监高“大換血”

除陈志，中石化系统下的多位同案职员的人生轨迹也產生翻转。2019年10月，担当金山结合商業副总司理的夏森退出了办理层，一同退出的另有曹良、孟銀發、王佩琳3位董事。一個月後，朱航等人也退出了金山结合商業的董事席位。也就是说，PTA場外期权腰椎間盤突出膏藥, 爆仓不久，這家上海石化的全資子公司就忽然施行了一次董监高“大換血”。

不久後的一则官方纪檢傳递部門地揭露了人事异變的直接缘由。2020年8月，上海市嘉定區纪檢委傳递，中石化系统下8人被查，包含夏森、於淼、孙振國、梅海良等，傳递没有表露致使被查的详细问题。

之以是被查，必定水平上和從“中拓系”收贿有關。《裁决书》顯示，陈志付出给夏森4680万元，付出给孙振國1376万元，付出给於淼约200万元，给梅海良665万元……上述举動已涉嫌贿赂纳贿。在陈志被告状後，夏森、於淼、孙振國等人被另案處置。

约莫在统一時代，金山结合商業的母公司上海石化亦產生大范围人事更迭。公然信息顯示，2019年9月~12月，上海石化总司理史伟、副总司理兼董秘郭晓军、證券代表丁永辉，监事會主任左强、监事李晓霞、监事范清勇全数離任，通知布告中表露的離任@缘%4n7ts%由大可%fW114%能%fW114%是@语焉不详的“事情职務變更”。

“無貨商業”隐藏危害

下流企業疏於實地驗貨

“中拓系”融資欺骗的谜团之一是，既然没有什物，又若何持久保持融資？《红周刊》得悉，“中拓系”捏造了子虚的PTA貨权转移凭證，并获得了其他同案人的共同，得以骗過下流企業和相干銀行、期貨公司等金融機構。

好比厦門國贸(600755.SH)，在大宗商品、港運物流財產占据一席之地。该圈套中，“中拓系”或中石化方面相干人士指令厦門國贸在期貨市場上做空不高於現貨数目的PTA，必要平仓時，厦門國贸共同交割，完成資金流、物流、单子流的運转。

圖3 主觀上，“中拓系”/中石化對PTA期貨代價预判失误，是爆仓的首要缘由

《裁决书》顯示，同案瓜葛人孙振國坦称，厦門國贸等公司“對付無貨商業是明知的”。

虽然陈志承当了重要责任，但上述企業及营業賣力人在和“中拓系”的融資商業中，“没有實地驗貨”，客觀上致使丧失加大。值得注重的是，在2021年連累十几家A股公司的“專資通讯”融資欺骗案中，上当公司也存在對存貨、物流疏於實地考查和驗證的荣幸生理，一样造成庞大丧失，总额超百亿元。

一家石化上市巨擘高管被拉下水

多家大型銀行受連累

除上述國企职员，陈志還涉嫌對非國度公职职员贿赂罪。据《裁决书》，陈志曾向某民企属性的石化龙頭上市公司大連公司的副总司理马秀梅贿赂20万美元。该上市公司是全世界化纤財產的领军企業，是全世界產能最大的PTA制造商，公司市值超千亿元。

《红周刊》從公然信息领會到，马秀梅在2020年前常常以化工財產專家的身份出席論坛。她最後一次公然出鏡，是2019年8月尾，代表该石化持久藥,上市公司和中远海運签订《年度租船合同》。和中國石化旗下多位员工的下場同样，马秀梅也被另案處置。

此外，有多家向“中拓系”供给了信誉證和融資支撑的大型銀行也被連累。公然信息顯示，交通銀行福建分行、中原銀行杭州信义支行、光大銀行福州长樂支行也都告状了中拓（福建）實業、陈志。

“場外营業的危害相對於更大。”一名買賣所的一耳目士暗示，期貨市場羁系的改良標的目的是“一體化”，“不管場内仍是場外，必需领悟羁系”。

虽然愈来愈多的金融機谈判上市公司涉足期貨市場，但表露度仍较低。据统计，今朝有跨越800家A股公司介入到期貨市場。羁系层据此也在鞭策信披鼎新。出格是2022年12月29日，上交所就《上市公司自律羁系指引第5号——買賣與联系關系買賣》、厚交所就《上市公司自律羁系指引第7号——買賣與联系關系買賣》公然收罗定見。此举旨在落實《期貨和衍生品法》，偏重增强對上市公司從事期貨和衍生品谋利買賣的束缚、强化買賣危害表露请求，好比已确認损益及浮動吃亏金额每到达經审计净利润的10%且跨越1000万元，需强迫表露買賣希望。

陈志是不是就审讯成果提起上诉？《红周刊》试圖向其代办署理状師浙江泽大状師事件所的錢状師、斯状師求證，但截至發稿未获复兴。

（本文已刊發於2022年12月31日《红周刊》，文中说起個股仅為举例阐發，不做交易建议。）

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