大宗商品版“雷曼危機”?巴克莱認為這種担忧過頭了

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前有青山控股遭受“史诗级伦镍逼空”，後有商品商業巨擘托克四周融資，大宗商品市場的一切彷佛正在依照瑞信明星阐發師Zoltan Pozsar上周的预言成长——一場“雷曼式”活動性危機正在舒展。

但是，巴克莱计谋師Jos治療腰椎間盤突出，eph Abate却有分歧的見解。Abate認為即即是被追缴的包管金，今朝仍是會回流到融資生态體系，還不足以致使融資压力飙升。

在近日公布的一份陈述中，Abate對瑞信Pozsar的察看举行了辩驳，并質疑道：“跟着銀行和投資者争相知足對現金典降血糖藥推薦,質品的需求，大宗商品市場的追加包管金通知是不是必定會致使無担保融資利率上升?”

在Abate看来，無担保融資压力的压力重要由两個身分驱動, 一個是銀行在地缘政治不肯定性下举行预防性現金积累，另外一個是本周FOMC集會前贸易单子的到期积累。

而眼下市場最新的担心是，做多什物大宗商品、做空衍生品作為對冲的買賣公司正面對来自買賣所的巨额包管金通知。

為了知足這些请求，這些公司不能不在很是短的時候内借入大量現金，這给它们的銀行放貸者带来了压力。為了筹集向商業公司放貸所需的現金，這些銀行正在操纵贸易单子市場，推高無担保融資利率，驅蚊凝膠,扩展利差。

滿貫大亨儲值，市場合担心的雷同环境在全世界疫情岑岭時曾上演。那時因為市場激烈颠簸，包管金请求大幅跃升，因而中心買賣敌手清理所(CCPs)敏捷采纳举措，經由過程提高初始包管金请求，庇護本身及其成员免於违约，而初始包管金的增长激發了對對冲基金和其他投資者對資金的需求，加重了“君綺評價，現金热”，并鞭策了融資息差的增长。